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Un índice ponderado por capitalización de mercado asigna pesos a los activos en proporción a su capitalización de mercado relativa al total de la capitalización de mercado del portafolio (o cesta).

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1. Concepto de Ponderación por Capitalización de Mercado#

Un índice ponderado por capitalización de mercado asigna pesos a los activos en proporción a su capitalización de mercado relativa al total de la capitalización del portafolio (o cesta).

Fórmula:

Esto asegura que las empresas o tokens más grandes (por valor de mercado) tengan mayor influencia en el índice.

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2. Pasos en la Construcción y Rebalanceo#

1. Recolección de Datos

   • Capitalización de mercado de cada activo.
   • Valor actual en dólares de cada activo.
   • Precios de los activos.
   • Valor total del portafolio.

2. Cálculo de Pesos Objetivo

   • Dividir la capitalización de mercado de cada activo entre la suma de todas las capitalizaciones.
   • Ejemplo: Si A = 500B, B = 300B, C = 200B → pesos = 50%, 30%, 20%.

3. Comparación con las Tenencias Actuales

   • Identificar desviaciones entre valores actuales y objetivos.

4. Rebalanceo Cuando Sea Necesario

   • Vender activos con sobrepeso, comprar los con bajo peso.
   • Igualar compras y ventas para que no haya flujo neto de efectivo.
   • Operar con unidades completas (acciones o tokens).

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3. Tolerancia y Eficiencia de Costos#

• Umbral de tolerancia: Un porcentaje establecido (p. ej., 5% del valor del portafolio) define cuándo se disparan las operaciones.

  • Pequeñas desviaciones por debajo del umbral se ignoran (evita sobreoperar).
  • Ejemplo: En un portafolio de $20,000 con 5% de tolerancia ($1,000), solo se ejecutan operaciones si las desviaciones superan los $1,000.

• Minimización de costos de transacción:

  • Menos operaciones = menores comisiones.
  • Agrupar operaciones si se gestionan múltiples cuentas.
  • Considerar diferenciales de compra-venta en el análisis costo/beneficio.

Arquitectura Propuesta (Borrador)#

Ejemplos de Operaciones#

Trabajemos con tres escenarios ilustrativos usando WETH y ARB, donde comparamos pesos objetivo vs. pesos calculados (actuales) bajo una regla de tolerancia del 5%.

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Supuestos#

• Valor del Portafolio = $10,000

• Precios de Activos:

  • WETH = $2,000
  • ARB = $1.00

• Pesos Objetivo:

  • WETH = 70%
  • ARB = 30%

• Tolerancia: +5% del valor total del portafolio ($500) — los intercambios se realizan solo si mejoran el portafolio al menos en esa cantidad.

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Caso 1: Peso objetivo = peso actual → No hay intercambio#

• Tenencias actuales:

  • WETH = 3.5 ($7,000, 70%)
  • ARB = 3,000 ($3,000, 30%)

• Pesos actuales = Pesos objetivo (70/30).

Acción: No se requiere intercambio. El portafolio está alineado con los objetivos.

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Caso 2: Peso objetivo mayor → Se realiza intercambio#

Supongamos que el portafolio actual es:

• WETH = 3 ($6,000, 60%)
• ARB = 4,000 ($4,000, 40%)
• Pesos actuales: WETH 60%, ARB 40%.
• Objetivo: WETH 70%, ARB 30%.

Para rebalancear:

• Objetivo WETH = $7,000. Actualmente $6,000 → necesita +$1,000 en WETH.
• Objetivo ARB = $3,000. Actualmente $4,000 → necesita –$1,000 en ARB.

Intercambio de $1,000 en ARB → WETH.

• Post-intercambio:

  • WETH = $7,000 (70%)
  • ARB = $3,000 (30%).

Cambio de valor = $1,000 > $500 de tolerancia → Se ejecuta intercambio.

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Caso 3: Peso objetivo mayor, pero por debajo de tolerancia → No hay intercambio#

Supongamos que el portafolio actual es:

• WETH = 3.3 ($6,600, 66%)
• ARB = 3,400 ($3,400, 34%)
• Pesos actuales: WETH 66%, ARB 34%.
• Objetivo: WETH 70%, ARB 30%.

Para rebalancear:

• Objetivo WETH = $7,000. Actualmente $6,600 → necesita +$400 en WETH.
• Objetivo ARB = $3,000. Actualmente $3,400 → necesita –$400 en ARB.

Tamaño del intercambio = $400.

• Esto es < $500 de tolerancia, por lo que no se realiza intercambio.
• El portafolio permanece ligeramente desbalanceado pero dentro de lo aceptable.

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Resumen#

• Caso 1: Perfectamente alineado → sin acción.
• Caso 2: Desviación significativa → se realiza intercambio.
• Caso 3: Existe desviación pero por debajo de tolerancia → no se realiza intercambio.